| Entrata | Mercato | Ticker | Capitalizzazione |
| 15/12/2021 | STAR | GE.MI | 155 Milioni |
Gefran in breve
Gefran è una piccola multinazionale italiana tra i leader europei nell'automazione industriale.
Gefran progetta e produce sensori, componenti elettronici, azionamenti,sistemi di controllo per l'automazione delle macchine industriali.
Gli strumenti e i sistemi integrati realizzati da Gefran trovano applicazione in diversi settori industriali: dalla lavorazione delle materie plastiche, all’industria alimentare e farmaceutica, alle macchine per imballaggio o per pressofusione.
Il Gruppo Gefran opera direttamente sui principali mercati internazionali attraverso filiali commerciali in Italia, Francia, Germania, Svizzera, Regno Unito, Belgio, Spagna, Turchia, Stati Uniti, Brasile, Cina, Singapore e India, e tramite filiali produttive anche in Germania, Svizzera, Brasile, Stati Uniti e Cina. Ad oggi il Gruppo Gefran conta oltre 800 dipendenti.
Gefran, quotata sul mercato di Borsa Italiana dal 9 giugno 1998, dal 2001 è entrata a far parte del Segmento Titoli ad Alti Requisiti (STAR) e dal 31 Gennaio 2005 è passato all’ALL STAR, divenuto il 1° giugno 2009 FTSE Italia STAR con il ticker GE.MI.
Immagine 1: logo Gefran
Elementi di interesse di Gefran
Fondata nel 1969 a Provaglio d’Iseo, (BS) dai fratelli Franceschetti, Ennio e Giacomo, come un’officina per la produzione di quadri elettrici destinati alle macchine per la lavorazione delle materie plastiche, negli anni ottanta Gefran ha ampliato la propria produzione ai sensori, ponendosi fin da subito come il marchio di riferimento. Nei primi anni del duemila Gefran è entrata nel settore degli azionamenti elettrici, che le permette di ampliare il ventaglio di offerta tecnologica.
Parallelamente all’estensione del proprio portafoglio prodotti Gefran ha puntato ad una progressiva internalizzazione del proprio business. Da piccola azienda familiare Gefran nel tempo si è trasformata in un piccola multinazionale pur conservandone nella sostanza la natura.
Attualmente meno del 30% del fatturato di Gefran è generato in Italia e oltre il 45% fuori dall’Europa. Il principale azionista di Gefran con il 53% è la Fingerfran Srl, società controllata al 100% da Ennio Franceschetti. L’attuale CEO è Marcello Perini, che è alla guida della società dal 2020.
Internazionalizzazione del business di Gefran
Pur nelle sue contenute dimensioni societarie, Gefran ha puntato da subito ad una marcata internazionalizzazione del business sia in termini di sbocchi di mercato che di dislocazione dei siti produttivi.
Immagine 2: dislocazione siti produttivi Gefran (Fonte:presentazione analisti Gefran - 2021)
Gefran ha siti produttivi in Italia, India, Cina, Svizzera, Germani, Brasile e USA. Alla fine dell’esercizio 2020 , l’Italia ha generato circa il 30% del fatturato totale, l’Asia 26%, l’UE il 23% il Nord America circa il 13%.
Ampia offerta di prodotti di Gefran
Gefran opera in tre settori di mercato complementari, ovvero quello della sensoristica, dei componenti di automazione/quadri elettrici e del drives & motion che permettono alla società di sfruttare il cross selling.Il segmento dei sensori costituisce il core business societario, generando circa la metà del fatturato: su di esso si focalizzano principalmente gli investimenti societari.
Mercato dei sensori in espansione
Secondo lo studio condotto da Allied Market Research il mercato dei sensori, principale area di business di Gefran, che valeva 166,6 miliardi di dollari nel 2019 arriverà entro il 2028 a quasi 346.
All’interno di questo settore, il segmento con maggiori prospettive di crescita è quello degli smart sensor, destinato a passare dagli attuali 36,6 miliardi a 87,6 entro il 2024, con un CAGR del 19% (Markets & Markets).
Gli smart sensor non si limitano a misurare un singolo fenomeno fisico, ma attraverso l’utilizzo dell’intelligenza artificiale sono in grado di assolvere più funzioni, di prendere decisioni in autonomia e di diventare idealmente una prosecuzione logica del sistema informativo, che non si ferma più all’edge ma arriva fino al punto di produzione dei dati.
In tale ambito Gefran è ben posizionata, grazie ai significati investimenti effettuati in R&D negli ultimi anni.
Business di Gefran in significativa crescita
Nei primi nove mesi del 2021 i ricavi di Gefran sono cresciuti del +25,1% e ammontano a 117,5 milioni di Euro a fronte dei 93,9 milioni di Euro del pari periodo 2020 (+25,1 % ). L’aumento dei ricavi ha riguardato tutti i settori di business : sensori (+34%), componenti per l’automazione (+22,9 %); azionamenti (+17,9 %).
Tutte le aree di business hanno recuperato la flessione rilevata nel 2020 e causata dagli effetti della pandemia da Covid -19 riportando risultati migliori anche rispetto a quelli conseguiti nel 2019; i sensori hanno registrato una performance migliore del 24,1% rispetto al dato dei primi nove mesi del 2019, mentre i componenti e gli azionamenti sono in aumento rispettivamente del 5,6 % e del 4,6 % nei confronti dello stesso periodo.
Anche a livello geografico Gefran ha mostrato una crescita in tutte le aree in cui opera con punte massime in Asia (+29,8%) e Italia (30,6 %).
Il risultato operativo (EBIT) di Gefran al 30 settembre 2021 è in crescita, attestandosi a 14 milioni di Euro (11,9% dei ricavi) a fronte dei 5,9 milioni di Euro del pari periodo 2020 (6,2% dei ricavi).
La posizione finanziaria netta al 30 settembre 2021 è positiva e pari a 4 milioni di Euro, in miglioramento di 7,7 milioni di Euro rispetto alla fine del 2020, quando risultava complessiva mente negativa per 3,7 milioni di Euro.
Maggiori azionisti di Gefran
I maggiori azionisti di Gefran sono la Fingerfran Srl, Ennio Franceschetti cofondatore e attuale Presidente Onorario di Gefran con il 53% dell’azionariato e Lazard Freres Banque con il 2,6%.
Immagine 3: maggiori azionisti di Gefran (Fonte: presentazione analisti Gefran - 2021)
I principali competitor di Gefran
I principali competitor di Gefran nel settore Sensori sono le società statunitensi Celesco e Dynisco, le tedesche Wika, IFM, Balluff e Novotecnik oltre alla danese, Danfoss.
Immagine 4: principali competitor di Gefran (Fonte: presentazione analisti Gefran 2021)
Per quale motivo Gefran è entrata nella Watchlist Affari di Borsa?
- Buon posizionamento competitivo, potendo assicurare al cliente un’ ampia gamma di prodotti personalizzati e avendo come focus gli smart sensor settore a maggiore crescita e marginalità;
- Solida posizione finanziaria, Gefran ha con una posizione finanziaria netta positiva (4 milioni) ed una buona generazione di cassa, fattore questo di estrema importanza nella valutazione di una società, come illustrato diffusamente nei nostri corsi di investimento;
- Vocazione internazionale del business sia in termine di fatturato che di dislocazione dei siti produttivi.
Conclusioni
Il mercato in cui opera Gefran è altamente competitivo e strettamente connesso ai cicli economici. La situazione che si sta profilando, in Cina in particolare, non è delle più rassicuranti.
La strategia di Gefran di puntare sui sensori e in particolare sugli smart sensor si sta rivelando vincente.
Il prezzo cui attualmente è negoziata Gefran è ancora interessante considerando il tasso di crescita dei ricavi in atto e le prospettive del business nel breve periodo.
Più difficile delineare un quadro nel medio e lungo periodo, tenuto conto delle incertezze legate alla pandemia e ai segni di una crescente pressione inflazionistica ancora più insidiosa in settori ciclici come quello in cui opera Gefran.
Affari di Borsa considera Gefran di assoluto interesse e continuerà a monitorarla con particolare attenzione agli sviluppi del settore smart sensor, in attesa del momento propizio per l’eventuale ingresso del titolo nel proprio portafoglio.
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